3月30日，华熙生物披露2022年全年业绩。财报显示，2022年全年实现营收63.59亿元，同比增长28.53%；实现归母净利润9.71亿元，同比增长24.11%；实现归母扣非净利润8.52亿元，同比增长28.46%。现金流方面，华熙生物2022年经营活动产生的现金流量净额同比下降50.2%至6.35亿元。

功能性护肤品营收46.07亿元

2019-2021年，华熙生物的营收分别为18.86亿元、23.33亿元、49.48亿元，营收增幅分别为49.28%、39.63%、87.93%，2022年营收达63.59亿元，同比增幅28.53%，营收增速大幅放缓。作为一家以合成生物科技创新驱动的生物科技公司，目前华熙生物旗下涵盖原料业务、功能性护肤品业务、医疗终端业务和功能性食品业务四大业务板块。

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据Frost & Sullivan统计，中国基于透明质酸的皮肤填充剂产品在2021年的市场规模达64亿元，预计于2030年发展至441亿元。

具体业务方面，财报显示，2019—2022年，华熙生物的玻尿酸原料业务营收分别为7.61亿元、7.03亿元、9.05亿元、9.80亿元，其中2022年仅同比增长8.31%，相较上年同期28.62%的增幅明显放缓。

近几年功能性护肤品是华熙生物发力的重要板块。据网易财经了解，华熙生物自2018年起逐渐将重心转向C端市场，并入局功能性护肤品赛道。华熙生物CEO赵燕曾表示，“华熙生物做的玻尿酸原料，最大能做到百亿级，药械能做到千亿，化妆品则是万亿级的市场。”2020年起，华熙生物功能性护肤品业务营收一跃超过原料（玻尿酸）业务，成为企业营收的第一大来源，占比超七成，财报显示，2022年华熙生物功能性护肤品业务实现营收46.07亿元，同比增长38.80%，该板块业务占华熙生物总收入七成以上。

具体来看，华熙生物功能性护肤品涵盖四大品类，报告期内，润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活实现不同程度的营收增长。润百颜作为华熙生物最早推出的玻尿酸护肤品，2022营收达13.84亿元，同比增长12.64%。夸迪成为继润百颜之后第二个年收入超10亿的品牌，报告期内实现营收13.68亿元；BM肌活实现营收8.98亿元，同比增长超100%。

其他业务方面。期内华熙生物医疗终端业务实现收入6.86亿元，同比下降2.00%，占公司主营业务收入10.79%；其中，皮肤类医疗产品实现收入4.66亿元，同比下跌7.56%，华熙生物解释称，主要系公司主动调整产品策略、优化产品结构所致。该项业务短期业绩反转势头还不明显。功能性食品业务虽实现较快增长，2022全年实现营收0.75亿元，但仍不具备规模效应。

华熙生物CEO赵燕表示，未来会继续推出新产品丰富现有矩阵，持续发力拓展产品市场，扩大品牌锐角。

销售费用同比增25.17%至30.49亿元

销售费用方面，财报显示，华熙生物去年销售费用暴增。2022年，华熙生物的销售费用高达30.49亿元，同比增长25.17%。其中，线上推广服务费占销售费用五成以上比例。

据财报数据显示，爱美客（300896.SZ）、昊海生科（688366.SH）和贝泰妮（300957.SZ）的销售费用分别为1.63亿元、6.80亿元、20.48亿元，分别占营收比重的8.39%、31.90%、40.84%。

针对销售费用的变化，华熙生物在财报中指出，公司坚持抖音信息流推广，提升渠道品牌认知发掘消费群体，紧密与各平台头部及中腰部达人带货合作，从而提升品牌知名度及形象推广，使得线上推广费较同期有所增长。

受此影响，2022年华熙生物毛利率达76.99%，同比下降1.07个百分点；净利率为15.12%，较上年同期下降0.55个百分点。

其他核心财务数据方面，2022年华熙生物存货的账面价值增至11.62亿元，同比增长63.8%。其中，透明质酸原料库存量较去年同期增长56.12%；功能性护肤品-次抛原液库存量较去年同期增长75.65%。

华熙生物也在财报中表示，因销售备货，导致期末库存量增加较大。未来如果公司下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，可能导致存货无法销售，公司或将面临存货减值的风险，进而会给公司经营造成一定的不利影响。

谈及公司未来发展动向，华熙生物CEO赵燕表示，未来将进一步加强基础研究和应用基础研究，推动科研成果转化，以合成生物科技为驱动，希望打造出更多更有竞争力的生命健康消费品，实现高质量、可持续发展。

作者：张翼婵

主编：陈俊宏